Контекст: Еврокомиссия выступает против возобновления поставок российского газа по «Северному потоку» даже после окончания войны в Украине. Об этом сообщила главная пресс-секретарь Еврокомиссии Паула Пиньо. По ее словам, Европа уже убедилась в рисках зависимости от российских энергоресурсов, которые Москва использовала как инструмент давления. В Брюсселе не хотят повторения этой ситуации.
28 октября 2026 года на YouTube опубликовали запись программы «Экспертный клуб. Политическое радиошоу» Первого национального канала Белорусского радио. Ее участник Олег Кухальский, бывший временный поверенный в делах Беларуси в Иране, связал изменение стоимости норвежского инвестфонда с напряжением на европейских энергетических рынках:
«Самым крупным мировым инвестором является норвежский инвестиционный фонд. <…> Так вот, этот фонд за последнее время стал резко терять капитализацию. То есть речь идет за неделю о десятках миллионов долларов. Это показатель того, что на энергорынке Евросоюза — и Норвегия, которая как бы не входит [в ЕС], но она очень сильно завязана с точки зрения энергоресурсов, — происходит что-то не совсем хорошее для европейского потребителя.
Если такие мощнейшие структуры, они начинают быть, ну, убыточными. Потому что что происходит? Они, те акции, на которые они ставят, они не срабатывают. То есть происходит, ну, не паника, но напряжение на энергетических рынках европейских».
Речь идет о Государственном пенсионном фонде Норвегии — крупнейшем государственном инвестиционном фонде мира. В него поступают доходы страны от добычи нефти и газа. Фонд вкладывает средства в акции, облигации, недвижимость и другие активы по всему миру. Его задача — приумножать накопления и обеспечивать будущее норвежской экономики после истощения нефтяных ресурсов.
В отчете за третий квартал 2026 года действительно зафиксировано снижение стоимости фонда на 670 млрд крон. Но большую часть этого изменения — 472 млрд крон — объясняет укрепление норвежской валюты. Иностранные активы при пересчете в кроны стали стоить меньше.
Изменение стоимости фонда из-за валютного курса и результат его инвестиций — разные показатели. Инвестиционный убыток за квартал составил 278 млрд крон. Доходность вложений в облигации оказалась отрицательной — минус 3,5%. Доходность акций в целом была близка к нулю, но результаты отдельных секторов существенно различались.
Именно энергетические компании показали наибольший рост среди секторов, представленных в портфеле акций фонда. Вложения в них принесли доход, а не убыток. Отчет опровергает объяснение Кухальского, который использовал потери фонда как свидетельство проблем на энергетическом рынке Европы. Кроме того, отрицательный результат одного квартала не означает, что фонд стал убыточным по итогам года. За первое полугодие 2026-го инвестиционный доход в кронах составил 1,753 трлн. После вычета убытка третьего квартала — 278 млрд — результат за январь–сентябрь оставался положительным: около 1,475 трлн крон, или почти €140 млрд.
